הביצועים הכלכליים של חברות התעופה אינם שווים בכל האזורים

הביצועים הכלכליים של חברות התעופה אינם שווים בכל האזורים. המתחרים החדשים בתעשיית התעופה יוצרים בעיה עבורם ועבור השחקנים הוותיקים בענף. מנהלי חברות התעופה טוענים, כי העלויות העולות והתחרות העזה הן שני האתגרים הנפוצים ביותר וגם ההגבלות על מיעוט הסלוטים בנמלי התעופה או היעדרן מהוות אתגר לא פשוט. מתברר עוד, כי הביצועים אינם שווים בכל האזורים. תזרים המזומנים היה אומנם גבוה, אבל רק בצפון אמריקה ובאירופה. המאזנים של חברות התעופה חולקו לשתי קבוצות, כשאחת מהן עדיין חשופה לחולשות וזעזועים של המשק העולמי

תחזית גבוהה ועדכון כלפי מטה

בסוף 2017 העריכו רוב האנליסטים, כי עלויות הדלק יעלו באחוזים דו ספרתיים, בגלל הקיצוצים של אופ"ק. אפילו יאט"א ציינה אז, כי חשבון הוצאות הדלק לתעשייה יגדל ל-156 מיליארד דולר, אשר ייצגו 19.6% מעלויות התפעול הממוצעות, וכך, למרות העלויות העולות, הגדילה אז יאט"א את הערכותיה לשנת 2018 וחזתה, כי הרווח הנקי של התעשייה יהיה 38.4 מיליארד דולר בגלל ביקוש חזק, התייעלות ותשלומי ריבית מופחתים.

אבל בחודש יוני השנה, עידכנה יאט"א כלפי מטה את תחזית הרווח לשנת  2018, כאשר בהתאם לתחזית המעודכנת צפויות חברות התעופה להציג בשנת 2018 רווחים בסך של כ-33.8 מיליארד דולר, בהשוואה ל-38.4 מיליארד דולר על פי תחזית יאט"א שפורסמה בחודש דצמבר 2017. העלייה בהוצאות הדלק והשכר של עובדי חברות התעופה היינם הגורמים העיקריים לירידה בתחזית הרווח של חברות התעופה.

הכלכלה העולמית לפי בנק ישראל

בסוף אוגוסט השנה ציינה הוועדה המוניטורית של בנק ישראל בראשותה של הנגידה קרנית פלוג, כי קצב הצמיחה של הכלכלה העולמית התגבר ברבעון השני, אך מסתמנת היחלשות במומנטום; בפרט, נמשכת האטה בקצב הצמיחה של הסחר העולמי, על רקע החששות מהחרפת "מלחמת הסחר" והתנודתיות בשווקים הפיננסיים של המשקים המתעוררים.

מנגד, ציינה הוועדה, כי נמשכה המגמה החיובית בשוק המניות בארה"ב וקרן המטבע הבינלאומית הותירה את תחזית הצמיחה העולמית ללא שינוי, אף שהתחזיות לגבי הצמיחה בגוש האירו וביפן ירדו קלות.  האינפלציה בארה"ב נעה סביב היעד של 2%; גם באירופה וביפן עלתה האינפלציה, אך אינפלציית הליבה עדיין נמוכה.

עוד מסרה הוועדה, כי  נתוני הפעילות בארה"ב מצביעים על המשך המומנטום החיובי, בתמיכת ההרחבה הפיסקלית: שוק העבודה, הצריכה הפרטית והייצור התעשייתי מוסיפים להציג חוסן. הצמצום המוניטרי צפוי להימשך: הפד  צפוי להעלות את הריבית עוד פעמיים ב-2018. באירופה הצמיחה מתייצבת ברמה מעט נמוכה מזו ששררה ב-2017, והמדיניות המוניטרית המרחיבה נמשכת – אף שהבנק המרכזי האירופי (ECB) צפוי להפסיק את ההרחבה הכמותית בסוף השנה, אך הוא אינו צפוי להעלות את הריבית לפני סתיו 2019.

הוועדה ציינה גם, כי בריחת ההון והחשש ממלחמת הסחר מוסיפים להכביד על המשקים המתעוררים: האטה בצמיחה בסין הובילה את הממשל להודיע על צעדים תומכי צמיחה. כלכלת טורקיה נמצאת במשבר חריף, אך השפעתה על הכלכלה העולמית קטנה יחסית.

דגשים של האגף הכלכלי ביט"א

כשברקע נתונים כלכליים כאלה, ציין בחודש ספטמבר השנה בריין פירס (Brian Pearce), המנהל של האגף הכלכלי ביאט"א, כי הביצועים של תעשיית התעופה עדיין הרבה יותר טובים מאשר לפני 4 שנים, והתעשייה כבר לא פוגעת בהשקעות המשקיעים בתעופה בשיעור של 20 מיליארד דולר בשנה. יחד עם זאת הוא הדגיש, כי הביצועים אינם שווים בכל האזורים. לדבריו, תזרים המזומנים היה גבוה, אבל רק בצפון אמריקה ובאירופה (ישראל שייכת לאזור המזרח התיכון).

עוד ציין פירס, כי המאזנים של חברות התעופה חולקו לשתי קבוצות, אחת מהן עדיין חשופה לחולשות וזעזועים כשאלה שבשוליים היו תחת לחץ כלכלי גדול יותר ברבעון השני השנה, בגלל שעלויות ליחידת ייצור עולות מהר יותר מאשר ההכנסות ליחידת הייצור, מחירי הדלק ממשיכים במגמת העלייה ולחצי העלויות עלו על רוב התשומות.

לשאלה האם עלויות אלה ניתנות להתאוששות? השיב פירס, כי גורמי סיוע עוזרים וניצול יתר של עזרה רציונלית גם היא עוזרת. אבל לדעתו, המפתח יהיה בהתחזקות כוח הביקוש, אם כי הוא הדגיש שסיכונים נבנים דווקא בכלכלה מתרחבת.

כתובת מקוצרת לכתבה זו: https://www.ias.co.il?p=88133